来源：海通宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局(jú)4月(yuè)28日(rì)召开会议，分析研究当前经(jīng)济形势(shì)和(hé)经济工作。今年以来(lái)，经(jīng)济增长好于预期。不过当(dāng)前经济恢复性好转，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足。所以，稳增长基(jī)调延续，短期政策不太可能(néng)转(zhuǎn)向收紧，但是(shì)面对高(gāo)质量发展(zhǎn)要求，也没(méi)增(zēng)量刺激政策。未来扩大需求主要依靠(kào)自发修复消费，主动稳(wěn)定投资。此外，产业(yè)政策方面(miàn)强调“实体经济”支撑，防(fáng)风(fēng)险仍然(rán)是重点任务。整体看，二(èr)季度经(jīng)济修复速度或将放缓，政策(cè)相对克(kè)制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转向

　　本次会议首先强调了今年的成绩，即“经济增长好于预期”，“市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势”。从一季度公布的数据(jù)看，确实(shí)好(hǎo)于去年四季度时的(de)预(yù)期(qī)。但随后会议也(yě)提到“经济运行好转主要(yào)是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足”。这也使得经济(jì)转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发展仍需要(yào)克服不少困难挑战(zhàn)。

　　我(wǒ)们的理解(jiě)是，一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)速(sù)为4.5％，相比去年四(sì)季(jì)度有明显改(gǎi)善，但(dàn)距离疫(yì)情之(zhī)前2019年的6％附近的增速，还(hái)有较大的(de)差距(jù)。所以，经济(jì)仍需(xū)政策呵护。尤其是(shì)一季度降(jiàng)准(zhǔn)后，就业压力仍然(rán)存在，我(wǒ)们认为政策短(duǎn)期不会(huì)转向收紧。“恢(huī)复和(hé)扩(kuò)大需(xū)求”是当(dāng)前经济持续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺(cì)激(jī)

　　面对高质量的(de)发展要求，会议强调经济要实现“质的有效(xiào)提升”和“量顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解的合理(lǐ)增长(zhǎng)”。这一点(diǎn)和去年(nián)经济工作会议精神(shén)一致。这也意味着稳增(zēng)长不会通过强刺激的方式(shì)，而(ér)是统筹推动(dòng)“经济运行持(chí)续(xù)好转”、“内生(shēng)动力持续增强”、“社会预期持(chí)续(xù)改(gǎi)善”、“风(fēng)险隐患(huàn)持续化解”。

　　对于稳增长的(de)方式，会议要求(qiú)“把发挥政策效力和激(jī)发经(jīng)营主(zhǔ)体活力结(jié)合起来”。我们的理(lǐ)顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解解是，下一阶段更(gèng)多通(tōng)过激发市场化的力量去推动经济修复，通过(guò)改革开放的方式激发高质量的增(zēng)长。所(suǒ)以(yǐ)会(huì)议指(zhǐ)出，要坚持(chí)“两个毫不动摇”，破除(chú)影(yǐng)响(xiǎng)各类所有制企业公平竞争、共同(tóng)发展的法律法(fǎ)规障(zhàng)碍和隐性壁垒。各(gè)类(lèi)企业都要依法合(hé)规经(jīng)营。要下决心从(cóng)根本上解决企业账(zhàng)款拖(tuō)欠问题。总体而言，政策刺激空间有限，主(zhǔ)要还(hái)是以提振信心(xīn)和(hé)预(yù)期、激发活力为主(zhǔ)要(yào)手段(duàn)，让经济自发的内生修(xiū)复。

　　3

　　扩需求：自发(fā)修复消费，主动稳定投资

　　会议(yì)提出(chū)，积极的(de)财政(zhèng)政策要“加力(lì)提效”，稳健的货币政策要“精(jīng)准有(yǒu)力”，延续了去年(nián)12月会议的表述(shù)。对于(yú)政策(cè)的(de)要求，本次会议强(qiáng)调“形(xíng)成扩大需求的合力(lì)”，而去年12月(yuè)会议(yì)的相(xiāng)关表述是“加(jiā)强各类(lèi)政策协调配合”，这说(shuō)明(míng)扩大需求是未来的政策重心。

　　一方面，自(zì)发修复消费(fèi)。“要多(duō)渠道增加城(chéng)乡居民(mín)收入，改(gǎi)善消费环境，促(cù)进文(wén)化旅游(yóu)等服务(wù)消费”。提(tí)高消(xiāo)费(fèi)，主要还是(shì)靠(kào)居民劳动(dòng)收入的自然(rán)修复。另(lìng)一(yī)方面，主动稳定(dìng)投(tóu)资。尤其(qí)是基建投资(zī)，是(shì)政(zhèng)府主动稳增长的(de)重点(diǎn)。会议提到(dào)，在超大特(tè)大城(chéng)市(shì)积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调，要把吸引外(wài)商投(tóu)资(zī)放在更加重要的位置，稳住外贸外资(zī)基本(běn)盘。要(yào)支持有条件的(de)自贸试验(yàn)区和自(zì)由贸易(yì)港对接国际高标准经贸规则，开展改(gǎi)革开(kāi)放先行先试。

　　4

　　产业发展：看重实体经济

　　会议强调，加(jiā)快(kuài)建设现代化产(chǎn)业体(tǐ)系要以“实体经济”为支撑。我(wǒ)们的理解是，产业政策的重(zhòng)点是“实体经济”，这(zhè)里的实体经济(jì)并不是整个GDP，而(ér)是和“虚拟经(jīng)济(jì)”相对(duì)应的。

　　会议(yì)明(míng)确“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新动能”；“要巩固和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造”。会议指出“要(yào)重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态”，也(yě)提到了“重视防范风险”。我们认为(wèi)，人工智能发(fā)展到一定程度，监(jiān)管措施也必然会跟上。此(cǐ)外，在互(hù)联网(wǎng)领域(yù)，要推(tuī)动平台企业规范健康发展，鼓励头(tóu)部平台企业探索(suǒ)创新。

　　5

　　防风(fēng)险也(yě)是(shì)重(zhòng)点

　　会议提(tí)出，“统筹(chóu)做好中小银行、保(bǎo)险和信托机构改革化险工作”；再次强(qiáng)调房住不炒，“做(zuò)好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳定工(gōng)作(zuò)”；“要加强(qiáng)地方(fāng)政(zhèng)府债务管理，严控新增(zēng)隐性债(zhài)务”。我们认(rèn)为，房地产产(chǎn)业链、中小(xiǎo)金融机构的风险出(chū)清，仍(réng)是大势所趋，地方债务的风险(xiǎn)也需要(yào)化解。所以(yǐ)今年和(hé)去年最大的不同是疫情影响减弱，其(qí)他方面的(de)经济问(wèn)题依然是存在的。

　　整体看，二(èr)季(jì)度经济修复速度(dù)或(huò)将放(fàng)缓，政策相对克制(zhì)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解