近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察(ch2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗á)觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、天图(tú)投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对(duì)外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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