本周，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天(tiān)的逼(bī)空形(xíng)态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中(zhōng)概股(gǔ)拖累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔(tù)子(zi)尾巴长不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩水(shuǐ)约3正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市(shì)下跌的风险输入(rù)。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和(hé)H指(zhǐ)数兔年(nián)涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市排行榜数(shù)据(jù)显示，截至周四，香港中企指数和恒(héng)生指数过去(qù)3个(gè)月表现为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现(xiàn)低迷，主因是美联(lián)储加息在即，市场避险情(qíng)绪(xù)上升(shēng)，国际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联(lián)银行日前(qián)将(jiāng)中国股票评(píng)级(jí)从高配下调为中性。从宏观(guān)面看，今年(nián)首(shǒu)季(jì)，美国(guó)GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除(chú)食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年(nián)四(sì)季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞胀隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加息势在必行。英(yīng)为财情(qíng)的(de)美联储利(lì)率(lǜ)观测器最新数据显示(shì)，5月4日(rì)加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的(de)概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币供应(yīng)量(liàng)（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联储加息导致(zhì)金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球(qiú)金(正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢jīn)融市(shì)场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一共和(hé)银行(xíng)股价周三盘(pán)中最多下正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际(jì)存款较去(qù)年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业(yè)危(wēi)机频现(xiàn)，让(ràng)A股机构不再抱(bào)团银(yín)行股，银(yín)行部分龙头股招行(xíng)等承(chéng)压(yā)，相较而(ér)言，工商银行兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势(shì)，一是二者(zhě)虎年(nián)最(zuì)后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但二(èr)者市(shì)净(jìng)率远高于行业均(jūn)值(zhí)，难(nán)以(yǐ)赋予中特估概(gài)念中的回(huí)购(gòu)预期(qī)。

　　通达信数据显示，中字(zì)头(tóu)指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是(shì)五连阳。其市盈(yíng)率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼地，而(ér)沪深京(jīng)三市A股(gǔ)的市盈率(lǜ)和市净率中位数(shù)分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策(cè)面来(lái)看，让央企国(guó)企(qǐ)估值(zhí)回归市场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日(rì)前表示(shì)：“无(wú)论从市盈率还(hái)是市净率等指标(biāo)看，当前(qián)A股(gǔ)的估值相对偏(piān)低。”类(lèi)似表态无疑是为(wèi)中字头股票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总(zǒng)市值取代(dài)贵州茅台成为市值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之(zhī)说，源自井喷式牛市带来的财(cái)富记(jì)忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交所放开(kāi)15只股票的涨跌幅限制，沪(hù)指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪(hù)指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉(lā)开序(xù)幕。

　　自从(cóng)1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨(zhǎng)的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年(nián)至去(qù)年的15年(nián)里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全年同步(bù)飘红4次，5月(yuè)份这个风向标已不太灵光。相(xiāng)比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了(le)2008年当年下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其余年份(fèn)皆(jiē)飘红(hóng)。截至周四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为(wèi)主题的红五月行情(qíng)能否再现(xiàn)？关键在要看(kàn)两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数(shù)能(néng)否维持(chí)强势行情(qíng)。二(èr)是作(zuò)为(wèi)A股第(dì)二大(dà)行(xíng)业指数，电气设备板块(kuài)能否企稳(wěn)。该指数年内跌幅(fú)为(wèi)4％，总市值(zhí)跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交(jiāo)始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人气并未(wèi)退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即(jí)使考验3200点(diǎn)附近的(de)半年线和(hé)年线关口，下跌空间亦不大。

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