5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多(duō)年积(jī)累的口碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在(zài)K9学科(kē)之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的(de)利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季(jì)度的(de)财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

　　3<苏三起解的故事，苏三起解的故事简介/strong>

　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比(bǐ苏三起解的故事，苏三起解的故事简介)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......