钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出(chū)注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司释(shì)放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿(yì)元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌(diē)折射的(de)是市场对传艺科技(jì)高调(diào)跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故(gù)事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在(zài)愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效(xiào)益与预期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第(dì)一(yī)代(dài)钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中天之际(jì)，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公(gōng)告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节。根(gēn)据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在(zài)公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较(jiào)于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外(wài)发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关(guān)事项，传(chuán)艺科技学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过(guò)山(shān)车(chē)”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年(nián)度(dù)定增预案，公(gōng)司规(guī)划的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入(rù)的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的(de)投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设(shè)备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司经(jīng)营规(guī)模(mó)不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公(gōng)司归(guī)母净利(lì)润就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司(sī)盈(yíng)利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的(de)现金流量净额(é)4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用(yòng)于(yú)钠离子(zi)电池项目(mù)的(de)自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元(y学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cuán)，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参(cān)团银(yín)行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发(fā)行股(gǔ)票预案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资(zī)不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池(chí)制(zhì)造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项(xiàng)目(mù)计(jì)划到(dào)2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并不(bù)再(zài)买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核心还在其(qí)大(dà)干(gàn)快上(shàng)后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新(xīn)能源签(qiān)订项目合作或战略(lüè)合作协(xié)议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家(jiā)知名两轮(lún)电动(dòng)车(chē)品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进(jìn)行回复(fù)。至于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢(gāng)联(lián)新(xīn)能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产能(néng)大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池(chí)落地的产能中(zhōng)可(kě)以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却(què)十分(fēn)自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到(dào)台(tái)前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一(yī)步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)成本优势(shì)就(jiù)依然存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点(diǎn)仍有进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电池的(de)成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也(yě)是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到客户(hù)的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履历(lì)发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变(biàn)更(gèng)为重庆市合(hé)川(chuān)区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再(zài)生变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益与(yǔ)预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产(chǎn)年可(kě)实现(xiàn)销售收(shōu)入(rù)2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相去甚远。

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