本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资(zī)金不(bù)断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期(qī)为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四家(jiā)公募(mù)基(jī)金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是(shì)以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大(dà)估值提(tí)升空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流动性的(de)增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布(bù)以来(lái)，该指(zhǐ)数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续(xù)释(shì)放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报(bào)排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资价(jià)值，多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是(s1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水hì)市(shì)场本身较(jiào)差的(de)流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示(shì)，站(zhàn)在当前的(de)位置，对(duì)于北交所的(de)后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源(yuán)于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言(yán)是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速(sù)度，发(fā)展整体是符(fú)合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是(shì)从政策(c1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水è)来看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了(le)不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易(yì)业务(wù)指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密集(jí)发布，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加对(duì)整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供(gōng)给(gěi)是市(shì)场长期(qī)发(fā)展的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资(zī)机会(huì)应会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金持仓变化(huà)来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)的(de)公司获得(dé)重估可(kě)能性较大(dà)。

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