财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进行软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了(xíng)调研会的后续。3月21日财(cái)联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负(fù)债成本(běn)，加(jiā)强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司(sī)开(kāi)展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任准备金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的影响，包括对(duì)新产品定价(jià)、存(cún)量业务(wù)退保、销售行(xíng)为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国(guó)人寿、新(xīn)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参(cān)会的(de)保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国(guó)富(fù)人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精算师表示，各(gè)险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调(diào)整。具体(tǐ)的(de)调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财(cái)联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银(yín)保监会(huì)召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队此(cǐ)前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老(lǎo)产品(pǐn)停(tíng)售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多(duō)次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据美(měi)国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资(zī)端(duān)面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成(chéng)本(běn)。

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