美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和(hé)第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们(men)也表示(shì)，美联储存在(zài)监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧(yōu)可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个(gè)交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润(rùn)压(yā)缩限制生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度(dù)回升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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