5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是(shì)三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思>

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则(zé)因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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