芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升，更重要却(què)被(bèi)忽视的(de)因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母(mǔ)端大(dà)幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水ong>可将青年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要(yào)转向服(fú)务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业，但是知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。

　　香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水ng>·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以(yǐ)来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因(yīn)素(sù)的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来(lái)说并(bìng)没(méi)有(yǒu)问题，因为我国(guó)的(de)劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是(shì)失(shī)业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率变动的是(shì)失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青(qīng)年(nián)失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人(rén)数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人(rén)数2587万人(rén)、失(shī)业(yè)人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业(yè)率每提高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的(de)新增失(shī)业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继(jì)续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群(qún)体由(yóu)于工作经验(yàn)和技(jì)能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员(yuán)时首当其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群(qún)体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口中，第(dì)一大失(shī)业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例(lì)在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　青年(nián)失业人(rén)口的(de)行业(yè)与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就业集中的行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年(nián)失业人口的(de)行业分布(bù)是(shì)由就(jiù)业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)来自(zì)何处(chù)之前(qián)，需要研究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济(jì)分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业的(de)平均受教育年限在(zài)14年(nián)以上(shàng)，依(yī)次是：科学(xué)研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四(sì)个行业是(shì)过去(qù)十年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的(de)增(zēng)幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均(jūn)受教育年限基本一致，即青(q香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水īng)年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除(chú)以各(gè)行(xíng)业(yè)的青年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人(rén)数(shù)/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为各行业失(shī)业率的近似替(tì)代(dài)指标(biāo)。以这个指标来看，知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体(tǐ)现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行(xíng)业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商(shāng)务(wù)服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增长的症结在(zài)于(yú)服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的(de)整体提高，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互(hù)联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能(néng)将步(bù)入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均(jūn)出(chū)生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明(míng)显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年(nián)均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次(cì)就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未包含(hán)在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄人(rén)口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济(jì)活动的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口可能(néng)为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每(měi)年进(jìn)行两(liǎng)次全国(guó)劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确(què)反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽样(yàng)调(diào)查(chá)样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司(sī)

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