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挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历年初(chū)以(yǐ)来的(de)大(dà)幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值(zhí)仍(réng)处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息(xī)率(lǜ)显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退可守(shǒu)的重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)二(èr)：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和(hé)催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带(dài)一(yī挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信)路(lù)”十周(zhōu)年之(zhī)际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合作(zuò)联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合(hé)声明(míng)等(děng)，以及后续5月召开在即的第(dì)三届(jiè)“一带一(yī)路”国(guó)际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带(dài)一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年(nián)10月以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为(wèi)国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的基(jī)础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民(mín)币(bì)升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能(néng)力(lì)修复(fù)，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为(wèi)原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游需求(qiú)基(jī)本集(jí)中在国(guó)内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于人民(mín)币(bì)升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其(qí)是行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式，挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关(guān)注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战(zhàn)略性产业(yè)之一，近(jìn)年(nián)来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境，但近(jìn)期板块景气(qì)已在改善：一方面，随(suí)着(zhe)全球航运市场需求(qiú)正在(zài)增(zēng)长，带(dài)来包括化(huà)学(xué)品船与成(chéng)品(挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信pǐn)油轮船(chuán)的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确定性强(qiáng)，承(chéng)诺高(gāo)分(fēn)红，类债属性突出。经(jīng)济增速(sù)下行(xíng)，高速(sù)公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资(zī)产稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩成长及确(què)定(dìng)性(xìng)较高。同时近几年，高(gāo)速公路及(jí)铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资人回(huí)报，多(duō)家(jiā)公司发布股(gǔ)东(dōng)回报(bào)计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资人带(dài)来确定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资需求回(huí)暖，基(jī)本面有支撑，板(bǎn)块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个月超预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和(hé)扩投资(zī)的政策基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间较大(dà)。