为了让自己(jǐ)的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获得好的回报，上市(shì)公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书，引发市(shì)场关注。时为新美(měi)星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易(yì)新美星，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披露违(wéi)法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看(kàn)，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅(shù)湖(hú)文化(huà)传播有限公(gōng)司(sī)董事(shì)长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽(zé)广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的(de)目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并(bìng)联(lián)合(hé)其他(tā)市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累(lèi)计(jì)买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价，然(rán)后出(chū)货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续(xù)集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流(liú)通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优(yōu)势和(hé)持(chí)股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一(yī)，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股量(liàng)为(wèi)期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累(lèi)计(jì)上(shàng)涨(zhǎng杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖(mài)一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的(de)行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出多(duō)点申诉(sù)意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平(píng)或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案(àn)股(gǔ)东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组交(jiāo)易(yì)行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在(zài)不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他(tā)们(men)的代理人(rén)也就(jiù)是(shì)否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系(xì)等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多个(gè)主体(tǐ)参(cān)与、多(duō)个环(huán)节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作为保证金，委托(tuō)其(qí)通过(guò)二级市场交易(yì)影响新美(měi)星(xīng)股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈(kuì)交易(yì)情况(kuàng)；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联(lián)合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到(dào)一(yī)定程(chéng)度(dù)锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土(tǔ)知(zhī)道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条第(dì)一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零(líng)三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关(guān)于何(hé)德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市时(shí)总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性(xìng)，不(bù)对投(tóu)资者决策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第(dì)三，即便认(rèn)定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等(děng)事(shì)项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没(méi)有主观过(guò)错，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金(jīn)流水及相关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关(guān)系，代(dài)持资金和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同(tóng)财(cái)产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星(xīng)股票(piào)。当(dāng)事人(rén)所提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译(dé)平作为(wèi)上市(shì)公司(sī)实际控制人，未(wèi)如实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新(xīn)美星在(zài)相关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关(guān)情(qíng)况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披(pī)露违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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