金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交易的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yu分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导án)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际(jì)市(shì)场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数(shù分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导)出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导