北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了(le)来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的(de)国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断(duàn)而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方石热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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