大家好(hǎo)，转眼假期就结束了(le)，泰勒小(xiǎo)区(qū)都没出一直在加班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游(yóu)消费爆(bào)了，而海外(wài)有爆了(le)，不过(guò)是爆雷。按照惯(guàn)例，我们(men)梳(shū)理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究(jiū)当前(qián)经济形(xíng)势和(hé)经济工作。中(zhōng)共中央总书记习近平主(zhǔ)持会(huì)议。会议认(rèn)为，今年以(yǐ)来，在以习近平同志为核(hé)心的党中央(yāng)坚强(qiáng)领(lǐng)导下，各地区各(gè)部(bù)门(mén)更(gèng)好统筹(chóu)国内(nèi)国际(jì)两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发(fā)展和安(ān)全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性(xìng)胜利，经济(jì)社会(huì)全面恢复常(cháng)态化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三重(zhòng)压力得到缓解(jiě)，经济增长(zhǎng)好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运行实(shí)现良(liáng)好开局(jú)。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要(yào)是(shì)恢(huī)复(fù)性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍需要(yào)克服(fú)不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性(xìng)和改善(shàn)性住房需求的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还(hái)提(tí)出，在(zài)超大特大城(chéng)市积极稳步(bù)推进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急(jí)两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局消(xiāo)息，4月份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业(yè)景气水平回(huí)落。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和银行被(bèi)正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美(měi)国第一共和(hé)银行终究(jiū)还(hái)是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管(guǎn)收(shōu)购的命(mìng)运。美(měi)国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机中第四家倒下的(de)银行，同时也是美(měi)国历史上第二大的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出(chū)游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅游部数据中心测算，全(quán)国国(guó)内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图(tú)用无人机袭(xí)击克(kè)里姆林宫。88是不是质数，79是质数吗data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJ88是不是质数，79是质数吗TJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当(dāng)晚两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及(jí)时(shí)采(cǎi)取行动，并使用电子(zi)对(duì)抗系统，使(shǐ)这两架(jià)无人机出现异常，未(wèi)能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京没(méi)有因袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日(rì)程将照常进行(xíng)。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京3日(rì)在位于(yú)莫斯(sī)科州的新奥加廖沃(wò)官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯(sī)总统新闻(wén)处表示，俄方保留在合(hé)适(shì)的时间和地点采取(qǔ)回应措(cuò)施(shī)的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚(yà)宁(níng)表示(shì)，这(zhè)一决定是(shì)为了防止未经授权使用无人(rén)机，避免妨碍执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据法新社当地(dì)时间3日报道(dào)，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无(wú)人机试图(tú)袭击俄(é)罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据(jù)俄(é)新社3日报道(dào)，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接(jiē)受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对(duì)乌方企图(tú)使用无(wú)人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行(xíng)情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题(tí)行情诱发的过(guò)度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进(jìn)入5月，国内(nèi)的(de)经济、政策和(hé)外部环境相比4月继(jì)续不断改善(shàn)，投资者(zhě)对经济的预期将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩三个(gè)层(céng)面实现(xiàn)统(tǒng)一，投资者心态(tài)也(yě)将逐步从短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳，市(shì)场依然处于全年(nián)第(dì)二个关键(jiàn)做多窗口，财报(bào)季结(jié)束(shù)后，市场将步入业(yè)绩驱动的(de)行(xíng)情(qíng)阶段，配(pèi)置思路上(shàng)建议(yì)坚持高切低(dī)，关注上半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议提振市场信心，扩(kuò)内需仍(réng)是着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动(dòng)能稳(wěn)步修复，并(bìng)将得到同比(bǐ)和高(gāo)频数据验(yàn)证；外(wài)部流动(dòng)性拐点(diǎn)明(míng)确，美国银行业风(fēng)险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预计(jì)对A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示(shì)，A股业(yè)绩跨(kuà)年(nián)筑底特征明显，全年逐季(jì)改(gǎi)善的趋势(shì)显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日(rì)益清晰，经济预期(qī)5月将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今(jīn)年第(dì)二(èr)个关键做多窗口中，并将步入(rù)业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一(yī)路”板(bǎn)块中有业绩(jì)亮点(diǎn)的品种，以及(jí)其他(tā)板块(kuài)中一季度(dù)业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有(yǒu)望(wàng)相比全(quán)球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧性(xìng)。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司(sī)业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险(xiǎn)需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结(jié)合当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)整体估值水(shuǐ)平不高仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)中(zhōng)低位，A股节(jié)后两个(gè)交(jiāo)易日虽受节假(jiǎ)期间的(de)事件性因素影响可能有(yǒu)所波动(dòng)，但对(duì)后市整体表现不用(yòng)过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待(dài)，低位(wèi)把握

　　一季度(dù)全A营(yíng)收增速等指标(biāo)仍在(zài)探底(dǐ)，五(wǔ)一出(chū)行(xíng)恢(huī)复亮眼，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境下美(měi)国银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险上升。市场处于再(zài)平衡期，低(dī)位把握再布局(jú)机会；短期结构(gòu)上关注在低位资(zī)产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行(xíng)业重(zhòng)点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历史，这次牛市(shì)第一(yī)波(bō)上涨的(de)结(jié)构分化更(gèng)显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类似春天(tiān)，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策和(hé)业(yè)绩因素影响下，行业或(huò)更均衡(héng)。③数字经济是全年主线(xiàn)，后续或依据(jù)基本(běn)面(miàn)去伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海外(wài)逐级放(fàng)大(dà)的宏观波动所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资(zī)源+重资产组合短期(qī)驱动(dòng)逻辑(jí)建议以(yǐ)“红利(lì)+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未来经济(jì)增长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端(duān)消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以(yǐ)“宁(níng)组(zǔ)合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市(shì)场上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)较节(jié)前明显提升。以(yǐ)全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月(yuè)食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移。从“五(wǔ)一”前后大类(lèi)资产(chǎn)表现来(lái)看，全球主要(yào)权益市场(chǎng)及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表(biǎo)明海(hǎi)外(wài)市场“衰(shuāi)退交易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行(xíng)业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回(huí)落，同时(shí)也促使美(měi)联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费(fèi)大幅回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也表明国(guó)内经济仍处(chù)于复苏(sū)早期。4月政治(zhì)局会议(yì)强(qiáng)调“当前经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足”，因此总量政策(cè)收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上(shàng)，政治局会议首提(tí)“重(zhòng)视通用人工智能发展”，全球(qiú)产业催化和国内政策驱动的数字(zì)经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡(dàng)下(xià)行的，是去年(nián)底熊市结束后，指数的第(dì)一次长(zhǎng)时间回撤，可以类(lèi)比(bǐ)历史上牛市第(dì)一年中的战术性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时(shí)间约2个月，起(qǐ)始和结束(shù)的拐点，均与高频经济指标和预期的边(biān)际(jì)变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由(yóu)于经(jīng)济(jì)比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌阶段完(wán)成(chéng)后(hòu)还出(chū)现了(le)2个月的(de)底部(bù)震荡，整体(tǐ)回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市(shì)、债(zhài)市和商品市场的表(biǎo)现，均表(biǎo)明资(zī)本市场对(duì)经济的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能(néng)不会持(chí)续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确(què)实出现了较(jiào)为(wèi)明显的下降。这(zhè)一下降背后我们认为(wèi)可能主要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据(jù)均会季节(jié)性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第(dì)一个(gè)季(jì)度(dù)经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第二个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品价格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据(jù)很(hěn)难超预期。由此导致这(zhè)一次市(shì)场的战(zhàn)术调整虽然可能已(yǐ)经完成(chéng)大部分，但由(yóu)于缺乏(fá)数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新(xīn)一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖(gài)不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的(de)美联储(chǔ)、激烈的(de)中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经(jīng)济(jì)温和复苏、美联储年(nián)内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大(dà)切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短，如何应(yīng)对(duì)短期(qī)迷雾(wù)？5月建议重点关注上(shàng)证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行情，高股息组(zǔ)合(hé)在(zài)经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大(dà)切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月(yuè)有明显调整(zhěng)，是进一步加(jiā)配的良机，其中以科创50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若(ruò)美(měi)联储(chǔ)能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极(jí)大地利于(yú)新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

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