分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试元；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散化，防(fáng)止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水平与重要(yào)什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中国(guó)证监(jiān)会牵(qiān)头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的(de)货(huò)币规(guī)模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了(le)重要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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