美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Qua蒙古女人为什么不能碰adman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常独特的(de)商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四(sì)报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心他们(men)在银行或(huò)其他金融(róng)机(jī)构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月的数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多(duō)体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在接(jiē)下(xià)来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速(sù)下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势(shì)，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关蒙古女人为什么不能碰(guān)的交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走势。

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