30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今(jīn)天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退(tuì)市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持(chí)续(xù)回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能(néng)面(miàn)临(lín)的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数(s染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的hù)周二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲(chōng)量(liàng)明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财(cái)报(bào)数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存(cún)及产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支(zhī)撑(chēng)了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应(yīng)对弱(ruò)复(fù)苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量政策出台(tái)，对(duì)市场均是呵护(hù)而(ér)非压力(lì)；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价(jià)美(měi)联储本(běn)轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出(chū)压力不大下(xià)市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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