衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部(bù)经(jīng)济分(fēn)析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八(bā)个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人(rén)库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识(shí)别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一(yī)次(cì)谈(tán)话(huà)，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光(guāng)的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央行高(gāo)官的(de)言论通常受到投(tóu)资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储官员(yuán)同他(tā)人的(de)私下会面(miàn)时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公(gōng)布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接问他(tā)们(men)是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变(biàn) 关注宏(hóng)观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情(阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于(yú)近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再次升温继(jì)续(xù)引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财(cái)报(bào)和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国(guó)银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注美(měi)联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连(lián)续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波(bō)动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预(yù)期(qī)降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来(lái)的(de)担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性(xìng)较强的(de)高硫(liú)燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了(le)一部(bù)分(fēn)中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复(fù)的(de)时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端表现也(yě)较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或(huò)较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品(pǐ阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊n)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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