财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国(guó)内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去(qù)年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将根据公(g城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌ōng)司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐(yá城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌n)价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的(de)产能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的(de)新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚(城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌hòu)的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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