5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协(xié)定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言(yán)，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助于(yú)减少(shǎo)存(cún)款定价的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有助于(yú)促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行(xíng)挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公(gōng)客户留(liú)存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系(xì)发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存(cún)款利率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存(cún)款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净(jìng)息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力(lì)增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都(dōu)集中在活(huó)期和(hé)定期存(cún)款，实际(jì)上忽略(lüè)了(le)这些介于活期(qī)和定期存款之间的存(cún)款的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。紫菜是不是海鲜

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在(zài)边际(jì)转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予了(le)实(shí)体经济所需的(de)一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实(shí)体综(zōng)合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利(lì)率下调的概率不大，而(ér)存款利(lì)率上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的(de)债紫菜是不是海鲜券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社会(huì)融(róng)资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外(wài)来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份制(zhì)商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大的(de)基础上，银(yín)行(xíng)自(zì)身(shēn)也有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本(běn)次(cì)下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企(qǐ)业(yè)及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前(qián)上市(shì)银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考(kǎo)核压(yā)力使得各行(xíng)下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款利率(lǜ)仍(réng)然(rán)有下(xià)降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业(yè)存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会(huì)利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度(dù)货政例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策(cè)基调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是(shì)第一要求，而在(zài)此基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进(jìn)行(xíng)对等下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利(lì)率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固(gù)收类基(jī)金(jīn)在具一(yī)定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经济(jì)高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的(de)基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能(néng)力和风控能力的(de)人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自(zì)身风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级较低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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