作者(zhě)：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年(nián)5月11日，国(guó)家统计局公布了(le)4月份的通胀数据：4月(yuè)份居民(mín)消费价格同比上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生产者出厂价(jià)格(gé)同比下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄，同比涨(zhǎng)幅回落(luò)至0.1％；其中，鲜菜、猪肉(ròu)价格续(xù)降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项(xiàng)价格跌多涨少，黑金(jīn)价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之(zhī)遥，是否(fǒu)到了需要担心通(tōng)缩的时候？我(wǒ)们认为“通(tōng)缩论(lùn)”言过其实：一方面，今(jīn)年初以(yǐ)来核心(xīn)CPI有(yǒu)所反(fǎn)弹(dàn)，意味(wèi)着通(tōng)缩压(yā)力正逐(zhú)步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也指向当前经济仍在温和(hé)修复。下半(bàn)年随着(zhe)生(shēng)猪价格筑底(dǐ)回升、消(xiāo)费需(xū)求逐(zhú)步回暖，物价(jià)水平有(yǒu)望回归正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平，通缩和通胀均不(bù)构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通胀，核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格(gé)续降(jiàng)，出行价格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其(qí)实，关(guān)注核心通胀

　　以下(xià)是正文

　　食品拉低通胀，核心通胀持(chí)平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较上月收(shōu)窄(zh杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介ǎi)0.2个pct，同比回(huí)落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构上(shàng)看，食品项仍是主(zhǔ)要拖累，4月食品价格环比下降1％、非食品价(jià)格则环比小幅上(shàng)涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持(chí)平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨

　　食(shí)品方面，菜、肉价格(gé)续(xù)降，仍是主要拖累。受受生猪产能充足以及(jí)消费淡季影响，猪肉价格环比(bǐ)续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市(shì)，带动价格分(fēn)别(bié)环(huán)比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品(pǐn)方(fāng)面，小长假出行需求(qiú)带动旅游(yóu)价格环比上(shàng)涨(zhǎng)4.6％，受车(chē)企降价促销(xiāo)以(yǐ)及国内油价下降影响(xiǎng)，交(jiāo)通工具及交通工具用(yòng)燃(rán)料价格环(huán)比分(fēn)别(bié)下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　受国内外市场需(xū)求表现偏弱及国际大宗商品价格(gé)波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上年同期高基(jī)数(shù)的影响，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个(gè)百分点(diǎn)。国内生(shēng)产(chǎn)资料、生活(huó)资(zī)料价格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　分行业看，国际原油价(jià)格波动带动国内油煤加(jiā)工、化学原(yuán)料及制品相关行业价(jià)格环比分别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国(guó)内需求表现不及预期(qī)影响，黑金采(cǎi)选(xuǎn)及冶(yě)炼(liàn)、有色采选(xuǎn)相(xiāng)关行业价格结(jié)束自(zì)去年(nián)底(dǐ)以来的强势表现(xiàn)，环比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能(néng)继持续释(shì)放、供给相对充足的(de)影响下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩言过其实，关注杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介核心通(tōng)胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较低水平(píng)，离转负仅一步之遥(yáo)，是否到(dào)了需要(yào)担心通缩的时候？我(wǒ)们认为，应当理性看待物(wù)价数据(jù)，“通缩(suō)论”言过其实：一方面，去(qù)年(nián)下半(bàn)年核(hé)心CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的(de)历史低位，但今年初以(yǐ)来(lái)有所反弹，意味着通(tōng)缩压力(lì)正在逐步缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，环比走势均处于正常波动区间，也指(zhǐ)向当前经(jīng)济仍在温和修复(fù)。往(wǎng)前看，去年(nián)二、三季度受疫情影响供给(gěi)偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅(fú)较高，高基数或对今年后续(xù)CPI同(tóng)比读数持续造成扰动。我(wǒ)们认(rèn)为，应更多关注环比变动情况以(yǐ)及核心CPI的走势。而随(suí)着下半年生(shēng)猪需求的回升，以及中央猪肉收储(chǔ)工作(zuò)的开(kāi)展，生猪价格有(yǒu)望筑(zhù)底(dǐ)回升，食品项对CPI的拖累(lèi)将有所(suǒ)缓(huǎn)解，下半年物价(jià)水平有望逐步(bù)回归至(zhì)正(zhèng)常水平、整体(tǐ)将(jiāng)保持温和上涨(zhǎng)态势，通缩和通胀(zhàng)均不构成当(dāng)前经(jīng)济的主要矛盾。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介