钠电池产(chǎn)能规(guī)划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司(sī)释(shì)放钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(j胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗ì)出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的(de)产能(néng)又该如(rú)何消(xiāo)化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发进度(dù)大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键(jiàn)技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过(guò)全(quán)资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议(yì)，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披(pī)露跨界钠电的(de)各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收(shōu)出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司(sī)股(gǔ)价(jià)也往往在公告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价(jià)一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公(gōng)司(sī)迫切召(zhào)开电话会并在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及(jí)公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董事(shì)长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还(hái)遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回(huí胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)看传艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归根结(jié)底(dǐ)还是(shì)其(qí)资金有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输(shū)入类设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输(shū)入类设备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资(zī)钠电(diàn)项目时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等(děng)组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银(yín)行已(yǐ)审批通过(guò)，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低(dī)速(sù)电(diàn)动车领(lǐng)域实(shí)现(xiàn)装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在岁末(mò)年初公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆(fù)盖(gài)储(chǔ)能、低速(sù)电动车及(jí)电动工具等多(duō)个(gè)领域”“公司(sī)钠离子(zi)电(diàn)池送样后客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数(shù)倍级(jí)增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落(luò)地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明(míng)高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对(duì)锂电池的(de)平(píng)衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应(yīng)安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为(wèi)它是锂离(lí)子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三(sān)元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价格(gé)大(dà)幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就(jiù)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电(diàn)池(chí)的降本(běn)空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进(jìn)一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电(diàn)产业(yè)规模化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能(néng)量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资(zī)的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力(lì)，临(lín)时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募(mù)投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则(zé)再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入(rù)轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号(hào)改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直接的后果就是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下以及(jí)建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目(mù)建设(shè)期(qī)仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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