中国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　<总监和经理哪个大/imagedata>

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(ch总监和经理哪个大éng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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