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10克是几两国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 若(ruò)宇）黄金现货(huò)价格本(běn)周四一度(dù)冲上2080美元/盎司一(yī)线(xiàn)，创(chuàng)历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价(jià)格的(de)持续攀升，引来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等(děng)人在4月23日研(yán)报中表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行(xíng)业数据(jù)，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步进入(rù)Q2同期低(dī)基(jī)数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男(nán)等人拆解，其一(yī)，金价(jià)稳步(bù)上行预(yù)期(qī)提振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛(máo)利(lì)率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求显著回(huí)补，同店开(kāi)店有望匹配释放(fàng)，长三(sān)角地区表现尤其值得期待；其三(sān)，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性。

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　　关于黄金(jīn)珠宝板块行(xíng)情的可持(chí)续性，德(dé)邦证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月5日研报(bào)中分析，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全球(qiú)地缘政治的不确定(dìng)性、美国(guó)经济衰退的不确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预(yù)计(jì)今年三四季度婚庆(qìng)旺季(jì)将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借精准的产品定位，创新性的产品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策略(lüè)下，持续提升(shēng)市场(chǎng)占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大(dà)的(de)投(tóu)资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯萱在研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，预期(qī)国(guó)内金银(yín)珠宝市(shì)场规模未来将稳(wěn)步上升，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元，年复合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市(shì)场规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增(zēng)长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业(yè)中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产(chǎn)业(yè)链(liàn)来(lái)看(kàn)，主要包(bāo)括上(shàng)游(yóu)黄(huáng)金、钻(zuān)石(shí)等原材(cái)料(liào)供(gōng)应，中(zhōng)游的(de)制造(zào)设计及下游的(de)终端零(líng)售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈利能力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券研报中指出，下游零(líng)售环节同样(yàng)拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达(dá)到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设以提(tí)高市场份额，可以(yǐ)获得更加(jiā)优化(huà)的盈(yíng)利(lì)表(biǎo)现。

　　从竞争格局的(de)角度(dù)来(lái)看，截至(zhì)2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占率前(qián)十(shí)的集(jí)团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其(qí)余8个均(jūn)为国产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)头部公(gōng)司周(zhōu)大福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市(shì)占率分(fēn)别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于(yú)2021年超过了30％。