近期市场(chǎng)风向变动，北向资金调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳(shū)理(lǐ)发现，欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)施罗(luó)德旗下三只旗(qí)舰基(jī)金(jīn)同(tóng)时大手(shǒu)笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但(dàn)部(bù)分资金开始行(xíng)动。透露(lù)什么(me)信号？我们一起(qǐ)来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同时(shí)行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国际精选基(jī)金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化(huà)学、鼎龙股份(fèn)、芒果(guǒ)超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德国际精选基(jī)金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积(jī)电(diàn)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只(zhǐ)旗舰基金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精(jīng)选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅(máo)台、深圳国际。4月(yuè)，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股2％、减持(chí)阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁(níng)德时(shí)代80％。

　　看好中(zhōng)国新能(néng)源(yuán)车产(chǎn)业链

　　同一(yī)家(jiā)机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三(sān)只基金中，施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基(jī)金(jīn)大中华和(hé)施罗德国际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并未解释为何基(jī)金(jīn)在4月大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代。不过，记者梳理发(fā)现，施罗德对中国新(xīn)能源车产业(yè)链的看(kàn)重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份研究日志中解(jiě)释道：长期来看，关注三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动车供(gōng)应链；二是技(jì)术(shù)自主可控；三是医(yī)疗健(jiàn)康基础设(shè)施。

　　为何(hé)看(kàn)好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益(yì)显现，全球各国的脱碳(tàn)行(xíng)动变(biàn)得越(yuè)来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行动的一个(gè)方(fāng)面。中国在这方面为(wèi)投资者(zhě)提(tí)供了重要(yào)的机会。中国(guó)在电动汽(qì)车价值(zhí)链(liàn)的供应方面是全(quán)球的领导者，同时中国(guó)对成(chéng)品车(chē)辆的需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很(hěn)多(duō)人不(bù)知道(dào)的是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在(zài)中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车制造(zào)之外，中国也是(shì)全球电动(dòng)车基础(chǔ)设施最完善的国家之(zhī)一。以充电桩为例，中国平(píng)均一个公共(gòng)充(chōng)电桩对应7辆车(chē)，欧(ōu)洲是16、美(měi)国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德(dé)官网(wǎng)。

　　在(zài)电动汽(qì)车(chē)供(gōng)应链中，有许多公司(sī)正在(zài)在(zài)各自的(de)领域中建立主(zhǔ)导(dǎo)地位(wèi)，以(yǐ)某智能组件为例(lì)，它是电动汽车中用于电池和电机温控(kòng)的(de)关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商。该(gāi)公司(sī)在空调阀行业全(quán)球市场占有(yǒu)约60％的份额(é)，并在电(diàn)动汽(qì)车阀门行业拥有超过90％的市场份(fèn)额(é)。客户包(bāo)括特(tè)斯拉等全球电动(dòng)汽车专家(jiā)以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电(diàn)动汽车在全球范围内继续占据市(shì)场份额——在法(fǎ)规的支持下，该公司的(de)增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤(gū)例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲巨头安(ān)联投资旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基(jī)金最(zuì)新规模(mó)47亿(yì)美元，截至3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、中信证券、宁德(dé)时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医(yī)疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度最大(dà)的就(jiù)是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对(duì)中国(guó)中(zhōng)免加仓(cāng)21.10％，基金(jīn)加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对(duì)前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽车工(gōng)业协会(huì)）近(jìn)日发布的数据显示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业(yè)集中度方面，今年昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县4月，尽管我国(guó)新能源汽车市(shì)场共计36家(jiā)动力电池(chí)企业(yè)实现(xiàn)装车配套，较去年同(tóng)期增加2家(jiā)。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企(qǐ)业(yè)动力电池(chí)装车(chē)量分(fēn)别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟数据显示(shì)，今(jīn)年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新(xīn)航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名(míng)。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源(yuán)、孚能(néng)科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的龙头企(qǐ)业(yè)，宁德时代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利(lì)润增速创历(lì)史新高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据显示(shì)，截(jié)至5月14日，最近(jìn)7天北向资金(jīn)净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向净流(liú)入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多的(de)其它个股还包括宁德时代、工业(yè)富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华(huá)创、兴(xīng)业(yè)银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流出较多(duō)的个(gè)股包(bāo)括格力电器、中国(guó)建筑、东方财富(fù)、中国中免、阳光电源(yuán)、中(zhōng)兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好(hǎo)的“宁(níng)王”的外资还包括(kuò)“柏基(jī)”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基(jī)在谈(tán)及(jí)为(wèi)何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处(chù)的位置是令人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增长机遇一(yī)是电动车二是储能；CATL聪明地(dì)选择(zé)聚焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂电池，这方(fāng)面它(tā)的市场份额是领先的(de)。此外(wài)，磷酸(suān)铁锂电池因为(wèi)安(ān)全性、生(shēng)命周期和不含钴等特征而受(shòu)到欢(huān)迎；动力电池的(de)企业发展与(yǔ)政(zhèng)府的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领导者(zhě)也非常有(yǒu)远见。

　　柏(bǎi)基同时也(yě)解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十(shí)问”来考(kǎo)察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基也表示，如同(tóng)所有(yǒu)的投资者，他们的判断(duàn)也(yě)可能是错的。例如，若未来新的电池(chí)技术出(chū)现，宁德时(shí)代的竞争优(yōu)势不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能(néng)保持(chí)利润率。宁德(dé)时代和电动车厂商的关系若(ruò)不能维系。这些因素都会影响柏基对于宁德时代(dài)的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德(dé)时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本(běn)投资旗舰中(zhōng)国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时(shí)代、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检(jiǎn)测、招商银(yín)行、美(měi)的集(jí)团(tuán)、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加(jiā)仓泸(lú)州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联(lián)网(wǎng)或者食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩(mó)根大通旗(qí)舰基金“摩根基(jī)金(jīn)-中(zhōng)国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿元(yuán)人(rén)民币，截至2023年一季度末，基(jī)金前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)为贵州茅台(tái)、金山软件、中国(guó)平安(ān)、招商银(yín)行、万华化(huà)学、恒生金(jīn)融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗(liáo)、京(jīng)东方。3月(yuè)基金加(jiā)仓幅(fú)度最大的为(wèi)泸州老窖(jiào)，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前(qián)十(shí)大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵(guì)州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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