周一(yī)的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌(diē)期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净(jìng)买入(rù修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市(shì)大幅(fú)下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入，“中特估(gū)”长期投资价(jià)值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸(xī)引资金(jīn)追(zhuī)逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日(rì)净流入资(zī)金39.5亿(yì)元(yuán)；拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)到上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金(jīn)逆市布局(jú)的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　而从(修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜cóng)5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震荡下行的(de)半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净(jìng)买(mǎi)入的榜(bǎng)首，单日净买(mǎi)入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等(děng)产品也位居(jū)净流(liú)入(rù)资金前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益(yì)翻倍(bèi)后(hòu)，仍(réng)然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募股票权益(yì)基金经理表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势(shì)，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱动市场展现出更多结(jié)构性机会。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作热度回(huí)落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一家公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还(hái)会(huì)长(zhǎng)期(qī)关注数字(zì)化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等调整下来(lái)的(de)行(xíng)业(yè)，可能会继(jì)续受到了资金(jīn)的(de)关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业(yè)机(jī)构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建等权(quán)重股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分化，获利兑(duì)现(xiàn)需求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，从长远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的价值重估，有(yǒu)基(jī)本面支撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的(de)A股市场对部(bù)分传统行业国央企的严重低配和(hé)低估。而在这种大幅低(dī)估和(hé)低配背景下(xià)，部分企业因为自身(shēn)经营改善、高股息水平(píng)等特征，使得(dé)其(qí)估(gū)值修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜修复成为了(le)可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大(dà)金融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于(yú)情绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧(jù)烈(liè)波动(dòng)可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大金(jīn)融当前(qián)估(gū)值仍(réng)旧处于中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本面(miàn)明显改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌(diē)的A股市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以及部(bù)分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的(de)基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品，单(dān)日净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂(zàn)净流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎(yíng)来“获利了结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建(jiàn)板块受(shòu)益于(yú)“一带一(yī)路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调(diào)整要(yào)求，可能会受到(dào)获利(lì)盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基金评价净流出的(de)证券(quàn)保险(xiǎn)板块称(chēng)，一(yī)季(jì)报陆续披露(lù)，非(fēi)银(yín)金融业绩超预(yù)期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较(jiào)一(yī)季度显著改(gǎi)善，差异化最低(dī)结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券公司保(bǎo)证金比例下调，经济温和(hé)复苏(sū)下行业景(jǐng)气(qì)度有望持续修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一(yī)季报净利(lì)润超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期低(dī)基数(shù)等(děng)因素影(yǐng)响，预计今年二(èr)季(jì)度(dù)电力(lì)消费增速(sù)将有望回升。在电力市场化改革的持(chí)续(xù)推进下，电(diàn)价趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货(huò)市场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制(zhì)有望持(chí)续推广，容(róng)量补(bǔ)偿电(diàn)价等机制或(huò)有(yǒu)望(wàng)出(chū)台。

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