近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要(yào)短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未(w自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别èi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业可(kě)持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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