金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银(yín)行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于(yú)进一步(bù)做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案(àn)的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机(jī)构为银行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算(suàn)机(jī)构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参(cān)与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银(yín)行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机(jī)构应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收付(fù)信息(xī)管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的(de)真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业(yè)务规则等文(wén)件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖