今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度末，这些基(jī)金的2016年是什么年港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经(jīng)理在一(yī)季(jì)度加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋2016年是什么年石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联(lián)网相关(guān)公司(sī)，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行(xíng)业快速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。2016年是什么年在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和(hé)板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产的机会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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