钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人(rén)遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭(jì)出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电池同(tóng)时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术(shù)完(wán)成突破以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼时(shí)的公(gōng)告显示(shì)，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析(xī)师(shī)和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价(jià)更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催(cuī)涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不到(dào)半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其(qí)如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来(lái)规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉(shè)及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但(dàn)归根(gēn)结底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交(jiāo)易所(suǒ)回(huí)复函和(hé)2023年度定(dìng)增预(yù)案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有望(wàng)批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在(zài)上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年(nián)公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流(liú)量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目(mù)资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明(míng)显，一开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合(hé)银(yín)团申请不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处(chù)于正常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款(kuǎn)，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在(zài)其大干快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的(de)参数(shù)和性能(néng)来看，传艺钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源(yuán)配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先在(zài)两轮(lún)电动车和低(dī)速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技(jì)除了在岁(suì)末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及(jí)客户情(qíng)况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能(néng)、低速(sù)电(diàn)动车(chē)及电动(dòng)工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称(chēng)和(hé)订单金额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能(néng)大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠(nà)离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要(yào)发展，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目(mù)前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格(ga的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数é)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本(běn)大(dà)幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本(běn)已经优(yōu)于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离(lí)子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池(chí)的成本优势就依然(rán)存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空间有望进(jìn)一步打开，该(gāi)成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池(chí)在动(dòng)力(lì)领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂价下(xià)跌(diē)无碍钠(nà)电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利(lì)润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录(lù)中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般(bān)给到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目(mù)。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的实施地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川区(qū)工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资(zī)金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目(mù)实际效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远。

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