AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的(de)生活(huó)方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还cos180°是多少，cos180度等于多少专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布(bù)成为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参(cān)与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派(pài)基cos180°是多少，cos180度等于多少金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即(jí)市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿cos180°是多少，cos180度等于多少受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。

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