近期市场(chǎng)风向(xiàng)变动(dòng)，北向(xiàng)资金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷行(xíng)动。记者梳理(lǐ)发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高(gāo)点仍(réng)有距离，但部分资(zī)金开始行动(dòng)。透(tòu)露什么信号？我们一起(qǐ)来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下(xià)“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓(cāng)股为中(zhōng)国平安(ān)、招(zhāo)商银行(xíng)、紫金矿业、宁德(dé)时代(dài)、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施(sh燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗ī)罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，台(tái)积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交(jiāo)所、银(yín)河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时(shí)代(dài)80％。“施罗德国际精选基(jī)金(jīn)中国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation U燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗SD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中(zhōng)国(guó)新能源车产(chǎn)业(yè)链

　　同一(yī)家机构旗下(xià)三大(dà)旗舰基(jī)金(jīn)同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金(jīn)中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精(jīng)选基(jī)金大中华(huá)和(hé)施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选中国机遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的基(jī)金材料中并未解(jiě)释为(wèi)何基(jī)金在4月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时(shí)代。不过，记者梳理(lǐ)发(fā)现，施罗德对(duì)中国(guó)新能源(yuán)车产(chǎn)业链(liàn)的看(kàn)重(zhòng)是(shì)一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志中(zhōng)解释(shì)道(dào)：长期来看，关注三(sān)大主(zhǔ)题(tí)。一是电动车供(gōng)应(yīng)链；二是技术自主可控；三是(shì)医疗健康基础设(shè)施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候变(biàn)化的影(yǐng)响日益显现，全球各(gè)国的脱(tuō)碳行动变(biàn)得越来越重要。转向(xiàng)电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方面。中(zhōng)国在(zài)这方面(miàn)为(wèi)投资(zī)者提供了重要的机会。中国在电动汽(qì)车价(jià)值链的供应(yīng)方面是全(quán)球的领导者，同时中国对成品车辆的需(xū)求方面(miàn)也占(zhàn)据重要地位。可能很多(duō)人不(bù)知道(dào)的是，全球2022年销售的所有(yǒu)电(diàn)动汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造之外(wài)，中国也是全球电动(dòng)车基(jī)础设施最完善(shàn)的国家(jiā)之一(yī)。以充电桩为例，中国(guó)平均一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电(diàn)动汽(qì)车供应链中，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在(zài)在各自的领域中(zhōng)建立主(zhǔ)导地位，以某智能(néng)组件为(wèi)例，它(tā)是(shì)电动汽车中用(yòng)于电池和电机(jī)温控(kòng)的(de)关(guān)键(jiàn)组件的生(shēng)产商。该公司在空(kōng)调阀(fá)行业全球市场(chǎng)占有约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业(yè)拥有超过90％的市场份额。客(kè)户包括特斯拉等全(quán)球(qiú)电动汽车(chē)专家以及福(fú)特、宝(bǎo)马(mǎ)等(děng)原始(shǐ)设(shè)备制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内继续(xù)占(zhàn)据市场份额——在法规的支持下，该公司的(de)增长(zhǎng)潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安联投资旗舰基金安联神州(zhōu)A股基金也在3月(yuè)大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新(xīn)规(guī)模47亿(yì)美元，截至3月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台(tái)、中(zhōng)信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓幅(fú)度最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国(guó)中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其(qí)余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协会）近日发布的数据(jù)显示(shì)，2023年4月(yuè)，我国动力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共(gòng)充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池(chí)行业(yè)集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新(xīn)能源汽车市场共计(jì)36家动力电池(chí)企(qǐ)业实现(xiàn)装车配(pèi)套，较去年同期增(zēng)加2家。但是(shì)排(pái)名前(qián)3家(jiā)、前5家、前(qián)10家(jiā)动(dòng)力电池企业动力电(diàn)池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业(yè)集中度依旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德(dé)时代以40.83％的(de)占比持(chí)续领(lǐng)跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙头企业，宁德时(shí)代于(yú)2023年一季度实(shí)现营(yíng)业(yè)收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁(níng)王”重受青(qīng)睐

　　或(huò)许是基于优(yōu)异(yì)的(de)业绩，来(lái)自Wind的数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)14日，最近(jìn)7天北向(xiàng)资金净流(liú)入宁(níng)德时(shí)代15.75亿元(yuán)，位居北向(xiàng)净流入榜首。北向资金净流(liú)入较多的其它个股(gǔ)还包(bāo)括宁(níng)德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行(xíng)、北(běi)方(fāng)华创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石(shí)化。北(běi)向资金净流出较多(duō)的个(gè)股包括(kuò)格力电器、中国建筑、东方财富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长江(jiāng)电力(lì)、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还(hái)包括(kuò)“柏基”。超长线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代(dài)。

　　柏基在(zài)谈及为(wèi)何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德时代(dài)所处(chù)的位置是令人羡慕的。它背后有两大增(zēng)长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份(fèn)额是领先的。此外，磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等特征(zhēng)而受到欢(huān)迎；动(dòng)力电池的(de)企业(yè)发展(zhǎn)与政府的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如(rú)何通过(guò) “柏基(jī)十问(wèn)”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判断(duàn)也(yě)可能是(shì)错的。例如，若未来(lái)新的电(diàn)池技(jì)术出现，宁(níng)德(dé)时代(dài)的竞争优势(shì)不复(fù)。随(suí)着电池成(chéng)本下降，宁德(dé)时(shí)代若不能保(bǎo)持利润率。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂商(shāng)的(de)关系若(ruò)不能维系(xì)。这些因素都会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资(zī)都在加仓(cāng)宁德时代。4月另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安本投(tóu)资旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股(gǔ)可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科(kē)、华测(cè)检测、招(zhāo)商(shāng)银行、美的集团(tuán)、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根(gēn)大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国平安、招商银行、万(wàn)华(huá)化学、恒生(shēng)金融(róng)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈瑞医(yī)疗(liáo)、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的(de)为(wèi)泸州老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月(yuè)底(dǐ)，基(jī)金(jīn)前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴(bā)巴(bā)、中国平安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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