5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎ自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别o)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的(de)机构共同(tóng)推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续低位(wèi)徘(pái)徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增长确(què)定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依(yī)然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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