近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意(y兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口height: 24px;'>兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远(yu兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市(shì)场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资(zī)本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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