金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物(wù)资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员(yuán)为(wèi)鹰派(pài)站台的(de)情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度(dù)的(de)时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预(yù)期(qī)下百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期(qī)的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属走(zǒu百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗)势拖累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退(tuì)预期(qī)角度出(chū)发，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银(yín)连续(xù)上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗综合影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空间(jiān)，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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