总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会官(guān)网消息(xī)，为(wèi)健全多层次资本(běn)市(shì)场产品体系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险管理工(gōng)具(jù)，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上交所也发(fā)布消息，将(jiāng)在中国(guó)证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场(chǎng)的(de)科(kē)技(jì)创新投资带来风险管理工具(jù)，进一步丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)，满足投(tóu)资(zī)者多元化(huà)的交易(yì)和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响，同时为科(kē)创(chuàng)板市场投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金，增强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国首(shǒu)只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品(pǐn)种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种形成良好互补(bǔ)。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要》的重大举措，是贯(guàn)彻(chè)落实党(dǎng)中央(yāng)、国务院关于推进上海国际金融中心建设(shè)、支(zhī)持浦东(dōng)新(xīn)区高(gāo)水(shuǐ)平改革(gé)开放决(jué)策部(bù)署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，上市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于(yú)吸引长期资金配置科创板，激(jī)发科创板创新(xīn)活力，满足多元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需(xū)求，有(yǒu)助于继(jì)续发挥好科(kē)创板改革(gé)先行先试的示范(fàn)引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易(yì)所官网也发布消息，上交所将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品(pǐn)上市(shì)，是上交(jiāo)所贯彻落实党(dǎng)的(de)二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持(chí)创(chuàng)新体系(xì)”、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)抓蚯蚓真的能赚钱吗平改革开放、支持创(chuàng)新驱动发(fā)展战略的重要举措，对(duì)促进(jìn)科创板企业进一步(bù)发挥科创能效、支持科(kē)创板建设(shè)具有积极(jí)意义(yì)。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运(yùn)行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“抓蚯蚓真的能赚钱吗硬(yìng)科技”企业上(shàng)市的集聚(jù)示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的科(kē)技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的风(fēng)险管理工(gōng)具，上(shàng)交所根据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品研(yán)发，将其(qí)作(zuò)为完(wán)善(shàn)科创板配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引力和(hé)流动性、推进科创板(bǎn)做市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试示范引领作用的(de)重要(yào)举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有(yǒu)效满足(zú)科创板投资者风险管理需(xū)要，有(yǒu)助(zhù)于科创板更好(hǎo)发挥资本市场改(gǎi)革试验田作用，对(duì)于促进科创板和股票期(qī)权市场(chǎng)长期持续健康发展意(yì)义重大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构还积极关注ETF期权(quán)市场(chǎng)的(de)稳健运行和风险防控(kòng)工作，多举措确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表(biǎo)示，证(zhèng)监会一直(zhí)高(gāo)度重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风(fēng)险防控工作，持(chí)续完(wán)善制度规(guī)则体系(xì)，加强运行管理和风(fēng)险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市(shì)后，证(zhèng)监会将(jiāng)进一步完(wán)善风险防控机制，并根(gēn)据市场运行情况(kuàng)改进优化，确(què)保科(kē)创50ETF期(qī)权抓蚯蚓真的能赚钱吗(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示(shì)，上(shàng)交所高度(dù)重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风(fēng)险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权(quán)市(shì)场发展特点，实(shí)施了(le)投资者(zhě)适(shì)当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额(é)制度等一系列风(fēng)控安(ān)排(pái)，保障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品，上交所将总体沿用前(qián)期(qī)的风(fēng)控措(cuò)施，并根据科(kē)创(chuàng)板(bǎn)股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性(xìng)调整为20％，相关(guān)措施在(zài)创业板ETF期(qī)权已有实践。后(hòu)续，上交所(suǒ)将在(zài)目前(qián)行之有效的风(fēng)险防控(kòng)和市场监(jiān)管(guǎn)措施的(de)基(jī)础(chǔ)上，进一步(bù)做好(hǎo)风险(xiǎn)研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中(zhōng)国(guó)证监会的指导(dǎo)下，会同(tóng)市场(chǎng)各方扎实做好各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头产品规模(mó)和(hé)流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍的金融衍生(shēng)工具，在(zài)价(jià)格发现、风险管(guǎn)理、完善(shàn)市场多空平(píng)衡机制等方(fāng)面(miàn)发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票(piào)期权试点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发(fā)挥了引入增量(liàng)资金、稳定(dìng)现货市(shì)场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场的(de)基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权(quán)启(qǐ)动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的(de)风险管理工具将更(gèng)加(jiā)丰富和多元(yuán)化(huà)。

　　一位公募投(tóu)资人士对此(cǐ)表示(shì)，目前(qián)我国已经推出了不同类型(xíng)的期权品种，不同品种对应市场(chǎng)不同(tóng)的市值(zhí)的公司和投资风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场的(de)宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有(yǒu)了(le)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，这将(jiāng)有利于投资者做(zuò)好风险管理，满(mǎn)足不同投资者的投资(zī)交易需(xū)求。

　　同时，按(àn)照(zhào)记(jì)者观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都是(shì)ETF市(shì)场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品，都是期(qī)权合约标(biāo)的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪(zōng)科创50指数(shù)的(de)ETF产品看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大(dà)，达(dá)到583亿元(yuán)，目(mù)前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国(guó)内股票ETF市(shì)场管(guǎn)理规模第(dì)二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模(mó)分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品(pǐn)中，规模也位(wèi)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约标的的可能性较大，管理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动性都具(jù)备突出(chū)优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士(shì)分析，相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以(yǐ)借助相应的风险管理(lǐ)工具进行方向性投资、波(bō)动(dòng)率投资等，在投资(zī)层面的配套(tào)策略(lüè)也(yě)会丰(fēng)富起来。充分发挥(huī)上(shàng)述作用，可(kě)以提升(shēng)ETF期(qī)权产品(pǐn)交易需(xū)求，流动性进一步提高，进而促进规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸引(yǐn)中长资资(zī)金，增强股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品的规模(mó)和流动(dòng)性(xìng)进一步(bù)巩固(gù)，市场(chǎng)吸引力(lì)也(yě)会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金(jīn)经理称(chēng)。

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