AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式网行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用技术的手(shǒu)段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年(nián)开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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