近(jìn)日，有焦化企业发告知函(hán)称(chēng)，因亏损严重，对于(yú)钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭开(kāi)启首轮降价，并正式进入降价(jià)通(tōng)道，5月17日，河(hé)北(běi)部分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降，降幅50元/吨(dūn)，要求(qiú)18日0时起(qǐ)执行，而后山(shān)东主流(liú)钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价累计(jì)下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同(tóng)期，焦炭(tàn)期货2309合约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊涛西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学认为，近两(liǎng)个月来，焦炭期(qī)货的下跌是(shì)宏观、产业等多因(yīn)素共同(tóng)作用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品(pǐn)价格(gé)下跌，同时国内宏观强预(yù)期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后(hòu)，市(shì)场对今(jīn)年(nián)的定性逐渐(jiàn)转向“弱复(fù)苏”，这也使得(dé)黑色系商(shāng)品交易需(xū)求利多的(de)信(xìn)心不足(zú)。其次，产业层面，今年煤焦最(zuì)大(dà)产业利(lì)空来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学焦煤近2年来(lái)首次通关，并于(yú)4月进一(yī)步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月(yuè)份的(de)进口量(liàng)也(yě)出现较大(dà)增长(zhǎng)。根(gēn)据海关总(zǒng)署统计，今年3月我(wǒ)国共计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是(shì)近10年(nián)来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大(dà)量释放削弱了国内(nèi)煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本支(zhī)撑(chēng)坍塌，驱(qū)动(dòng)焦炭期货下(xià)行。最(zuì)后，4月以来，在(zài)铁(tiě)水产量不(bù)断(duàn)走高的同时，黑色终(zhōng)端需求(qiú)表(biǎo)现一般，国家统(tǒng)计局公(gōng)布的(de)房(fáng)屋新(xīn)开工、施工面积同比大(dà)幅回落(luò)，继而引(yǐn)发了(le)市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负(fù)反馈担忧。综上所述，焦炭成(chéng)本端、需(xū)求端均有明显利空驱动，叠加宏观支(zhī)撑不足，多因素共(gòng)振带动焦炭(tàn)期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此(cǐ)轮(lún)下跌(diē)，并不是(shì)自身的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖累(lèi)。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口量大(dà)增，供需关系(xì)逐步(bù)向宽松(sōng)转变，致(zhì)使煤价自(zì)年初(chū)就(jiù)开始(shǐ)呈(chéng)偏(piān)弱走势运(yùn)行(xíng)。其间，受内蒙(méng)古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤(méi)价经(jīng)历短暂(zàn)反弹后(hòu)开(kāi)始加速回落。另外，下游钢材需求表现不及预期，钢(gāng)价承压回调致使钢(gāng)厂利润收缩，遂(suì)通过(guò)调降焦价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去成本支(zhī)撑、下游(yóu)施压的双重(zhòng)作用(yòng)下，焦价持(chí)续(xù)下跌。”中钢期(qī)货(huò)煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周(zhōu)焦(jiāo)煤价格率先出现触底反弹，而焦价连跌(diē)8轮(lún)后(hòu)，个别(bié)地(dì)区(qū)焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升(shēng)水现货(huò)空间(jiān)，买现卖期套(tào)利需求增(zēng)加对(duì)现货市场信心有所提振，刺激(jī)焦企有提涨意愿(yuàn)，但(dàn)短期全(quán)面提涨并(bìng)成功落地的概(gài)率较小(xiǎo)，主要原因是目前焦企整体盈利情(qíng)况尚可，焦炭主(zhǔ)产区(qū)山(shān)西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而下游(yóu)钢材需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈(yíng)利情(qíng)况一(yī)般，对焦炭则保持按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化(huà)企业开始提涨(zhǎng)，能否提(tí)涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨的(de)是内蒙古某焦企，国内焦企生(shēng)产成本和焦化利润会因为地区、设备区别而(ér)存在(zài)很大差(chà)异。相对(duì)而言，内蒙古非(fēi)主流(liú)焦化企(qǐ)业的(de)副产品(pǐn)较少，整(zhěng)体产线的经济性一般，对(duì)降价的承受能力偏(piān)低，也因此(cǐ)率先开始(shǐ)提涨，不过对整体(tǐ)市场影(yǐng)响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显增加的情况下(xià)，焦价提涨难度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下(xià)半月以来(lái)钢厂检修减产节(jié)奏放缓，个别地区钢厂计划(huà)复产，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水平(píng)，这意(yì)味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取(qǔ)低(dī)原(yuán)料库存策(cè)略(lüè)，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭(tàn)库存均处于往(wǎng)年同(tóng)期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭(tàn)库存则处于(yú)较低水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解(jiě)自身高(gāo)库存的压力。基于(yú)此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢(gāng)厂(chǎng)端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认(rèn)为，近(jìn)期由于(yú)国(guó)内外(wài)焦煤价格倒挂，贸易(yì)商进口积(jī)极性较低，导致焦煤供应短期(qī)内(nèi)有收缩趋势，不过焦企(qǐ)也处于主动(dòng)限产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突(tū)出。焦炭(tàn)本(běn)周供减需(xū)增，基本(běn)面边际改善，但钢联公布的铁水日产(chǎn)量依然维持(chí)接(jiē)近240万吨(dūn)的水平(píng)，在终端需求(qiú)表现(xiàn)一般的背(bèi)景(jǐng)下，焦炭需求(qiú)仍(réng)有转弱(ruò)预期。中长期来(lái)看，考虑粗钢(gāng)平(píng)控要(yào)求，今年全年焦煤供需(xū)格局大概率(lǜ)仍将(jiāng)明显宽松(sōng)，且蒙煤实(shí)际生产成(chéng)本较(jiào)低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重(zhòng)新定价后，预计(jì)进口量会(huì)得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙(méng)煤减量而(ér)有所企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难言乐观，导(dǎo)致期(qī)货和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期(qī)煤焦跌幅明显大于板块内(nèi)其他品种，估值(zhí)相(xiāng)对偏低，这也使得继续杀估(gū)值的(de)驱动明(míng)显减弱(ruò)，而估值修复(fù)配合近(jìn)期焦煤进(jìn)口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂复产(chǎn)等(děng)消(xiāo)息，刺(cì)激(jī)煤(méi)焦价格出(chū)现反弹，但考虑到目(mù)前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次加(jiā)重其供需压力，需求负反(fǎn)馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较(jiào)快(kuài)，价(jià)格波动剧(jù)烈，预计仍(réng)将以(yǐ)底部(bù)区间振荡走势为主；中(zhōng)长期来(lái)看，煤焦供需(xū)趋于宽松(sōng)的预期(qī)未变，在估值(zhí)回(huí)升后仍(réng)将是板块(kuài)内空(kōng)配(pèi)最佳(jiā)品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤(méi)供(gōng)应(yīng)宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终端需求存疑，负(fù)反馈风险并未化(huà)解；三是海外衰(shuāi)退预期(qī)如何演绎。目前来(lái)看(kàn)，焦煤供应(yīng)宽松是大概(gài)率事件(jiàn)，且4月地产数(shù)据表现依然一般(bān)，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因(yīn)素，因此煤(méi)焦即(jí)便出现超跌反(fǎn)弹，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看也(yě)是易跌难涨。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学