美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可能出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银(yín)行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似(shì)。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担(dān)忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的(de)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面(miàn)临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的(de)议(yì)息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的(de)预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预(yù)期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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