30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧(shǐ)担心退(tuì)市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破(pò)了(le)30年来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了(le)整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在(zài)方(fāng)向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制(zhì)造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数(shù)效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下(xià)市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基(jī)本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外(wài)资对(duì)国(guó)内市场的流(li一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧ú)出压(yā)力(lì)不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门(mén)板块交易(yì)性的(de)波(bō)动是指数(shù)调整主因，但在(zài)内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复(fù)延续。

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