衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预(yù)期1.9％。魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识(shí)别(bié)该未知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动(dòng)全球(qiú)定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的(de)旗(qí)帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们(men)在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的(de)言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士(shì)的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的(de)人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的(de)两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他(tā)们(men)通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌(diē)。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下(xià)跌(diē)带(dài)有明(míng)显的情(qíng)绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日(rì)宏观情绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会议的(de)临近，美(měi)国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍(réng)未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看(kàn)，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需(xū)要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，整(zhěng)体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于(yú)需求(qiú)会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价(jià)仍(réng)将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区(qū)的油价(jià)带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定(dìng)的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期(qī)，目前(qián)5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。<魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了/p>

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)整体(tǐ)表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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