今(jīn)年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份(fèn)、c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

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　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风(fēng)险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资(zī)区域，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数(shù)据(jù)、平台(tái)和(hé)算法的整合c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益(yì)于经(jīng)济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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