金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据(jù)，美国4月(yuè)生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息(xī)已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美(měi)联(lián)储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台(tái)的情(qíng)况下(xià)，预计从加(jiā)息结(jié)束到降(jiàng)息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会(huì)面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承(chén高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟g)压回落，而铜铝等有色金属大幅下行高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议(yì)。

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