中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同东隅已逝桑榆非晚是什么意思比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其(q东隅已逝桑榆非晚是什么意思í)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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