分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利(lì)影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机(jī)，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩(kuò)张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模(mó)合(hé)计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人(rén)及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(士官生是什么意思，大学士官生是什么néng)会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模(mó)较(jiào)大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资(zī)产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)士官生是什么意思，大学士官生是什么行(xíng)规定》施(shī)行后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规(guī)范士官生是什么意思，大学士官生是什么化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

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