美国银(yín)行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产的主要(yào)原因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科(kē)技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业(yè)；第一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的(de)可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(y华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗uè)10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在(zài)三(sān)种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定油价(jià)进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前(qián)低的(de)支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数(shù)据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青价格也(yě)难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚(jù)酯下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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