美国银行(xíng)业危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的(de)商业模式(shì)，硅(guī)谷银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示他(tā)们(men)担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对(duì)存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美(měi)国(guó)银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入集中避(bì)险(xiǎn)状态(tài)，对股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在(zài)此次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破(pò)位向(xiàng)下，主要(yào)看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对(duì)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制(zhì)的(de)预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东石化和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例(美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思