芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端(duān)大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失(shī)业增加，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动(dòng)力的(de)下降，也(yě)是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的(de)分(fēn)化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失(shī)业率较去年同(tóng)期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究(jiū)疫情(qíng)后留(liú)下的(de)“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率的(de)主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升(shēng)一定是失(shī)业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)人口在此期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基(jī)本稳定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的(de)是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的(de)却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露(lù)了(le)当(dāng)前青年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年(nián)七(qī)普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的(de)新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群(qún)体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教育程度(dù)也(yě)大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以(yǐ)下(xià)就业人(rén)员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教(jiào)育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知(zhī)识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失(shī)业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业(yè)分(fēn)布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流入(rù)服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业(yè)和房地产等其他(tā)6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们(men)以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教育(yù)年(nián)限在14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青年就(jiù)业流入的(de)主要行(xíng)业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅均居前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业的(de)青年(nián)就业(yè)比例（该行业的(de)青年就业(yè)人数(shù)/青年就业(yè)总(zǒng)人(rén)数(shù)），来(lái)作为各(gè)行业失业(yè)率的近似替代(dài)指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高(gāo)于全(quán)年龄段(duàn)失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发(fā)零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速(sù)均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从(cóng)失(shī)业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育(yù)、信(xìn)息技(jì)术等行业。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的生活(huó)性服务业，而知识(shí)密(mì)集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)分化(huà)，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年(nián)失业(yè)人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计(jì)局(jú)披(pī)露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来(lái)经济和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会(huì)风(fēng)气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会(huì)将部(bù)分青(qīng)年(nián)人初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的(de)分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要求(qiú)参加(jiā)社会经(jīng)济活动的人员。包括(kuò)就业人(rén)员(yuán)和失(shī)业人员(yuán)”，因(yīn)此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国16岁以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范(fàn)围(wéi)为中国大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳(láo)动力市(shì)场变化情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的(de)人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普查的(de)就(jiù)业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将(jiāng)这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公(gōng)司

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