大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一(yī)个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混(hùn)合来看(kàn)，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作(zuò)中，本基(jī)金总体把握(wò)住了市场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机(jī)会(huì)，组合调(diào)整取得了明(míng)显(xiǎn)的超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系所(suǒ)代(dài)表的传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有持(chí)续性的(de)一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富(fù)通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配(pèi)置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的(de)天数已累计达(dá)到22天，上一(yī)次出现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此期间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大(dà)单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关(guān)主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反(fǎn)而减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往(wǎng)往会(huì)有一(yī)波(bō)明(míng)显的(de)调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高。如(rú)果今年在业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段性顶(俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少dǐng)部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)。本次大(dà)幅(fú)调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加(jiā)上述基本面风险因素(sù)逐步(bù)发(fā)酵，市(shì)场内生调整需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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